|
ИСТИНА |
Войти в систему Регистрация |
ИСТИНА ЦЭМИ РАН |
||
Механизмы удовлетворения требований кредиторов по договору синдицированного кредита в делах о банкротстведипломная работа (Магистр)
- Научный руководитель: Фролов Игорь Валентинович
- Автор: Кирпичников Никита Романович
- Тип: Магистр
- Организация, в которой проходила защита: МГУ имени М.В. Ломоносова
- Год защиты: 2024
- Аннотация: Синдицированный кредит является одним из наиболее распространенных способов привлечения финансовых ресурсов, позволяющих эффективно решать задачи экономического роста и капитализации всей банковской системы. Формирование внутреннего национального рынка синдицированного кредитования существенно повышает финансовые возможности банков. Однако в силу требующих отдельного анализа особенностей в реализации института синдицированного кредитования значительную роль на протяжении достаточного длинного периода развития банковского сектора в Российской Федерации играло зарубежное законодательства и в первую очередь английское право как наиболее пригодная и комфортная правовая система для заключения различных договоров в рамках оформления обширных и разнообразных товарно-денежных отношений, в том числе договоров коммерческого и кредитного характера. Английское право, отличающееся особой гибкостью и диспозитивностью, предоставляет участникам кредитного договора (а также межкредиторских соглашений) широкий спектр возможностей. И, пожалуй, этими особенностями и обуславливается популярность английского права на российском рынке, крупные игроки которого зачастую нуждаются в большей свободе и контрактной гибкости, которую, как представляется, не может обеспечить российское правовое регулирование. В настоящее время институт корпоративного кредитования в Российской Федерации, преодолев рыночные вызовы глобального масштаба, претерпевает экспоненциальный рост. Помимо банковской деятельности, указанные колебания оказали существенное влияние на экономику России в целом, что привело к повышению роли крупных проектов, направленных на достижение производственного и технологического суверенитета государства. Так, одним из наиболее значимых событий 2023 г. стало утверждение приоритетных направлений проектов технологического суверенитета и проектов структурной адаптации экономики Российской Федерации . В этой связи, наряду со стандартными формами кредитования физических и юридических лиц, ключевое значение для отечественной экономики приобретает механизм синдицированного кредитования, позволяющий аккумулировать большой объем денежных средств с целью реализации масштабных проектов, финансирование которых с привлечением единственного кредитора зачастую невозможно, а также распределить кредитные, рыночные и иные сопутствующие риски между участниками сделки в случае дефолта заемщика. Институт синдицированного кредитования изначально был известен субъектам отечественных рыночных отношений благодаря английскому праву, в рамках которого указанный механизм получил широкое распространение и развитие, и в соответствии с которым ранее в России заключалась подавляющая часть крупных кредитных сделок. Не меньшую, а возможно и большую роль, в сравнении с законодательным регулированием, в развитии института по английскому праву сыграли частные коллективные образования, такие как Loan Market Association (далее – LMA) и Loan Syndications and Trading Association (LSTA), разрабатывающие множественные типовые формы кредитных договоров, в том числе и в отношении сложноструктурированных синдицированных сделок . Типовыми формами ассоциаций пользовались и крупные отечественные кредиторы, предпочитающие заключать кредитные договоры по английскому праву не в последнюю очередь в связи с эффективностью (с точки зрения интересов субъектов рыночных отношений) судебной системы стран англосаксонской правовой семьи. Попытки разработать стандарт по отечественному праву, в том числе и успешные, предпринимались Ассоциацией банков «Россия» в тесном сотрудничестве с Банком России, но при этом достаточно широкого распространения стандарты не получили, поскольку, очевидно, самих по себе типовых документов было не достаточно без должного регулирования. Однако в середине прошлого десятилетия законодатель всё же обратил свой взор на пробел в системе регулирования кредитных отношений и в 2017 г. был принят Федеральный закон от 31 декабря 2017 г. № 486-ФЗ «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Закон о синдицированном кредите). По сути своей синдицированный кредит является частным случаем кредитного договора, специфика которого заключается во множественности лиц на стороне кредитора, которые обязуются согласованно друг с другом предоставить или предоставлять заемщику денежные средства в размере и сроки, предусмотренные договором для каждого кредитора, а заемщик обязуется возвратить кредиторам полученные от них денежные средства, уплатить проценты за пользование денежными средствами, а также иные платежи, если обязанность по их уплате предусмотрена договором (п.1 ст.2 Закон о синдицированном кредите). В современном мире степень развитости экономики не всегда позволяет субъектам экономики реализовывать любые, особенно колоссальные по масштабу, и соответственно, требуемому объему финансирования, проекты. Разумно предполагать, что последнее не всегда позволяет заемщикам получить весь объём финансирования от одного кредитора, поскольку финансовые организации могут не захотеть предоставить запрашиваемые средства в необходимом объёме или принять на себя соответствующий уровень сопутствующих рисков. Иногда этому мешает не внутренняя кредитная политика кредитной организации, а регуляторные требования законодателя. Таким образом, среди существующих основных причин, по которым мы неизбежно должны признать институт синдицированного кредитования во-первых необходимым, а во-вторых стремительно развивающимся, необходимо выделить следующие. В-первых, в исключительных случаях размеры финансирования, необходимого заемщику, значительно превышают доступную для размещения в кредитные продукты одним кредитором ликвидность, или отдельно взятый кредитор не может принять на себя риски, связанные с конкретным кредитом или заемщиком в силу нормативных требований Банка России. К числу таковых можно отнести Инструкцию Банка России от 29 ноября 2019 г. № 199-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией» (далее – Инструкция Банка России № 199-И): глава 6 последней закрепляет формулу и порядок расчета норматива максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6), который регулирует (ограничивает) кредитный риск банка в отношении одного заемщика или группы связанных заемщиков и определяет максимальное отношение совокупной суммы обязательств заемщика (заемщиков, входящих в группу связанных заемщиков) перед банком и обязательств перед третьими лицами, вследствие которых у банка возникают требования в отношении указанного заемщика (заемщиков, входящих в группу связанных заемщиков), к собственным средствам (капиталу) банка. Глава 7 Инструкции Банка России № 199-И, в свою очередь, закрепляет формулу и порядок расчета норматива максимального размера крупных кредитных рисков (Н7), который регулирует (ограничивает) совокупную величину крупных кредитных рисков банка и определяет максимальное отношение совокупной величины крупных кредитных рисков к размеру собственных средств (капитала) банка. Конечно, приведенные примеры являются не единственными нормативными требованиями, соблюдение которых может теоретически помешать кредитной или иной финансовой организации предоставить кредит в необходимом заемщику объёме. К числу последних можно отнести и главу 8 «Норматив максимального размера риска на связанное с банком лицо (группу связанных с банком лиц)», главу 10 «Норматив минимального соотношения размера ипотечного покрытия и объема эмиссии облигаций с ипотечным покрытием» Инструкции Банка России № 199-И, а также положения Инструкции Банка России от 6 декабря 2017 г. № 183-И «Об обязательных нормативах банков с базовой лицензией» и иных законодательных и нормативно-правовых актов; Во-вторых, иногда возникают ситуации, в которых нормативные требования Банка России не препятствуют предоставлению конкретного кредита, однако размер сопутствующих выдаче кредита рисков слишком высок и не соответствует кредитной политике кредитной организации в части управления потенциальными кредитными рисками. В-третьих, следует отметить, что в отношении кредиторов характерно значительное снижение транзакционных издержек, поскольку исполнение организационной функции возлагается на кредитного агента. Заемщики используют синдицированные кредиты по разным причинам, основные из которых: — Механизм синдицированного кредитования может быть использован как инструмент рефинансирования или конвертации различных ценных бумаг в задолженность по договору синдицированного кредитования. — Издержки, связанные с получением денежных средств посредством привлечения синдицированных кредитов значительно ниже для заемщика, чем издержки, связанные с получение тех же объемов денежных средств посредством заключения нескольких кредитных договоров с различными организациями. Кроме того, для заемщика процедура организации синдицированного кредита значительно проще, чем процедура заключения кредита без элемента множественности лиц на стороне кредитора
- Добавил в систему: Фролов Игорь Валентинович
Прикрепленные файлы
| № | Имя | Описание | Имя файла | Размер | Добавлен |
|---|---|---|---|---|---|
| 1. | Полный текст | ВКР Кирпичникова | 2024_04_08_MGU_VKR_Kirpichnikov_ITOG.docx | 168,9 КБ | 16 апреля 2024 [i.v.frolov] |
| 2. | Полный текст | Отзыв на ВКР Кирпичникова | Otzyiv_VKR_Kirpichnikov_.docx | 19,0 КБ | 16 апреля 2024 [i.v.frolov] |