Аннотация:DOI 10.38097/AFA.2022.68.19.007В статье рассматриваются факторы неопределенности, влияющие на рыночную оценку вертикально-интегри-рованных нефтегазовых компаний. На базе эмпирического исследования авторы доказывают, что при прогнозирова-нии операционных показателей следует использовать дан-ные о нормализованных цене и объеме за период цикла, характерного для нефтегазовой отрасли; инвестиционные оттоки необходимо корректировать на величину инвести-ционных притоков; при расчете прибыли учитывать влия-ние ряда неденежных статей.